什麼是熊塗抹？

熊市塗抹需要購買Put選項，並同時出售另一個持有相同的到期，但罷工價格較低。雖然在概念上類似於購買獨立投入猜測潛在的下行或對沖這種風險，但一個值得的差異是，銷售較低的價格放入熊隊的抵銷部分成本的長放位置和帽子的成本。戰略的利潤。因此，與獨立放置相比，這種策略涉及放棄一些可能的利潤，以較低的成本。熊攤差也被稱為藉方（放置）傳播或長期擴散。（為了比較，看看“公牛的差價是什麼？”，“牛呼叫蔓延是什麼？”）

從熊的利潤放差

由於熊市展示涉及淨成本或借方，因此從該策略中出現的最大損失是貿易加佣金的成本。可以製作的最大增益是罷工價格之間的差異（當然，佣金較少）。這種風險獎勵檔案意味著應在以下交易局勢中考慮熊市差價：

• 中等下行預計：當貿易商或投資者期望股票中期下行時，這一策略是理想的，而不是陡峭的下降。如果交易者預計股票暴跌，獨立的投入將是首選戰略，以獲得最大利潤，因為利潤覆蓋了熊市的熊。
• 風險被尋求限制：因為這是藉方傳播，策略的風險僅限於傳播的成本。熊塗層的風險也明顯低於裸體（或未覆蓋）的短銷售程度。
• puts是昂貴的：如果放置相對昂貴-通常因為高暗示的波動性-熊換處是購買獨立投入的熊，自現金流入以來短暫的放置將支付長的價格。
• 槓桿是期望：對於給定金額的投資資本，交易員可以通過熊的速度提供更多的槓桿，而不是短銷售庫存。

例子

讓我們說你是一個新的選擇交易者，並希望對您的經驗豐富的同事印象深刻。您可以識別旗冊（假設股票，我們可能會添加）作為看跌期權交易的候選人。旗冊交易價格為50美元，相信它在下個月將達到45美元的下行風險。由於股票中的隱含波動性相當高，因此您決定熊攤位優於購買獨立的投入。因此，您正在執行以下熊放映：

購買五個50美元的旗幟合約，將在一個月內到期，並在2.50美元的價格上交易。

賣出五個$45旗幟的合同，也會在一個月內到期，並以1.00美元的交易。

由於每個選項合同代表100股，因此您的淨額高額支出=

（$2.50x100x5）-（$1.00x100x5）=750美元。

從現在的交易到期到期日期幾分鐘後，將可能的場景介紹一個月的可能場景：

情景1：您的看法證明是正確的，旗幟跌至42美元。

在這種情況下，50美元和45美元的投入既分別為8美元和3美元。

因此，您的增長是：[（8美元-3美元）x100x5]少[最初的價格為750美元]

=$2,500-750美元=1,750美元（佣金少）。

如果股票在短放在罷工價格下跌或低於股票價格下，則實現熊展示的最大增益。

情景2：擬風險狀況下降，但僅達到48.50美元。

在這種情況下，50美元的投入資金1.50美元，但45美元的投入是退稅，因此毫無價值。

因此，您對差價的回報是：[（1.50美元-$0）x100x5]少[最初的價格為750美元]

=750美元-750美元=0美元。

因此，即使在貿易上仍然在貿易上休息，但是在委員會支付的佣金範圍內脫口。

情景3：旗子網與您預期的那個相反，並上升至55美元。

在這種情況下，50美元和45美元的投入既不是錢，因此毫無價值。

因此，您的回報是：[$0]少[初期750美元]=-750美元。