大多數投資者避免由於其性質複雜而試圖減免金融公司。然而，許多直接的估值技術和指標可以幫助他們快速決定是否更深入傾向於估值工作將值得努力。這些簡單的技術和指標也適用於保險公司，儘管也有一些更具體的行業估值措施。

保險簡介

面對它，保險業務的概念非常簡單。一個保險公司匯集在顧客支付抵消損失風險的保險費。這種損失風險可以適用於許多不同的領域，該區域解釋了為什麼衛生，生活，財產和傷亡（P＆C）和專業線（風險更加不尋常的保險更難以評估）存在。作為保險公司的難以估計未來保險索賠的難以估算，並在將涵蓋這些索賠的水平下設立保費，並為股東留下充足的利潤。

超越上述核心保險業務，保險公司運營和管理投資組合。這些投資組合的資金來自重新投資利潤（例如賺取的保費，保費保存，因為在政策持續時間內沒有發生索賠），並且在他們獲得索賠之前沒有索賠。

第二類是一種稱為浮點的概念，對理解很重要。WarrenBuffett經常解釋漂浮在伯克郡Hathaway的年度股東信件中的浮法。回到2000年，他寫道：“首先，浮動是我們持有的金錢但是不擁有。在保險手術中，浮動出現，因為在支付損失之前收到保費，有時會在多年上延伸。在此期間保險公司投資這筆錢。這種令人愉快的活動通常是缺點：保險公司通常不會涵蓋最終必須支付的損失和費用。這使它運行了“承銷損失”，這是浮動成本。如果其浮動時間隨著時間的推移的成本低於該公司否則將產生資金的費用，則保險業務價值。但如果浮動成本高於市場匯率，這項業務就是檸檬。“1

巴菲特還觸及了對保險公司困難的原因。投資者必須相信，該公司的精算師正在製定合理合理的假設，使他們與未來索賠的保費平衡他們將不得不支付保險費。主要錯誤可以毀了一家公司，風險可能在人壽保險的情況下運行多年或數十年

保險估值洞察力

可以使用幾個關鍵的指標來價值保險公司，並且這些指標恰好是金融公司的共同點。這些是預訂（P/B）的價格並返回股權（ROE）。P/B是一項初級估值措施，將保險公司的股票價格與其賬面價值相關，無論是符合總值還是每股金額。賬面價值，即股東權益，是一個代理公司的價值，它是否應該停止存在並完全清算。價格為有形的書籍價值剝離了善意和其他無形資產，讓投資者提供更準確的淨資產，應該是公司關閉商店。批判的拇指很快E公司（又一次地，金融庫存一般）是，他們值得購買1個P/B水平，並在2個或更高版本的P/B級別的貴賓面向保險公司，賬面價值是其大部分資產負債表的實常衡量標準，該債券，股票和其他證券組成，可以依賴於他們的價值給出他們的價值.3

ROE衡量收入水平，保險公司作為股東股權的百分比，或賬面價值約為10％的ROE表明，一家公司正在涵蓋其資本成本並為股東產生充足的回報。越好越好，中青年人的比例是一個營養良好的保險公司的理想選擇。

其他綜合收益（OCI）也值得一看。這項措施顯示了投資組合對利潤的影響。OCI可以在資產負債表上找到，但該措施現在也在保險公司的財務報表中處於自己的陳述。它可以更清楚地介紹保險組合中未實現的投資收益以及股票價值的變化，或賬面價值，這對衡量很重要。

許多估值指標對保險業更具體。合併的比率措施造成損失和費用作為賺取的保費的百分比。高於100％的比例意味著保險公司正在損失其保險業務。低於100％表明營業利潤.5

一個投資銀行報告主張專注於溢價增長潛力，推出新產品的潛力，預計業務的合併比率以及未來儲備的預期支付以及相關投資收入在新業務方面是一項保險公司（由於保費和未來索賠之間的時間差異）。因此，清算方案和重點是賬面價值最有價值。此外，將公司與同齡人（如Roe水平和趨勢）和買作交易進行比較的可比方法可用於評估保險公司。

折扣現金流量（DCF）可用於重視保險公司，但它的價值不那麼有價值，因為現金流量更難以衡量。這是由於投資組合的影響，以及現金流陳述的現金流量，這使得衡量從保險業務產生的現金難以衡量。上面提到的另一種複雜性是這些流量需要多年來生成。

估值示例

以下是一個示例，可以更清楚地了解上述估值討論。生活保險公司Metlife（紐約證券交易所代碼：遇見）是該行業最大的一項.6這是基於總資產的二樓最大的保險公司，截至4月2020年4月的市場資本化水平超過340億美元，這是矮化的由中國人壽保險公司（紐約證券交易所股票代碼：LFC）130億美元.789審慎的PLC（英國）是另一個擁有市場上限的大型球員，380億美元.10

Metlife的Roe在過去十年中均平均平均為6.84％，2017年是一個困難的一年，他們已經恢復了.11這次在此期間的行業平均水平為9.43％，但Metlife的比例預計將達到12％至14近期近的.1313中國人壽的十年平均水平目前是10.78％，審慎的是0.57％.1415Metlife目前的價格在0.5的P/B，低於行業平均值0.91.16中國生活的P/B是1.32，審慎是1.68.1718

基於上述情況，Metlife看起來像一個合理的賭注。它的ROE正在返回兩位數，高於行業平均水平。其P/B也低於1，這通常是基於歷史P/B趨勢的投資者的良好入學點。Metlife具有比謹慎更高的Roe，但少於中國生活，P/B都高得多。這是深入挖掘每個公司的財務報表變得重要的地方。OCI在調查投資組合方面很重要，並且需要分析增長趨勢來決定是否有權獲得較高的P/B多項。如果這些公司長大了行業，他們可能值得支付溢價。

底線

與任何估值練習一樣，在獲得合理的價值估算方面存在著藝術。歷史數字易於計算和衡量，但估值是為了合理估計未來的持有情況。在保險空間中，ROE等度量的準確預測很重要，並且支付低的P/B可以幫助投資者的青睞。