大多數公司的目標是為股東創造價值。但如何測量值？如果有一個簡單的公式來弄清楚公司是否正在創造財富，那就不會好了嗎？

像許多經濟公式一樣，經濟增值（EVA）很有趣，令人羞澀的欺騙性。EVA是否簡化了查找價值生成公司的任務，或者它是泥濘的嗎？

什麼是EVA？

EVA是一種計算股東價值的創建的性能指標;但是，它將自己與傳統的財務績效指標區分開來，例如每股淨利潤和盈利（EPS）。EVA是在公司資本債務和股權的成本中扣除營業利潤後仍然存在的利潤。這個想法很簡單但嚴謹：真正的利潤應該佔資本成本。

要了解Eva及其臭名昭著，淨收入的差異，讓我們使用基於虛構公司Ray的陶器之家的一個例子。由於燉鍋的銷售，射線在100萬美元的資本基礎上賺了100,000美元。傳統會計指標表明，光線做得很好。他的公司提供10％的資本回報。然而，Ray僅經營一年，燉鍋市場仍然具有顯著的不確定性和風險。債務義務加上投資者需求的要求加入投資成本13％。這意味著，雖然Ray正在享受會計利潤，但該公司無法向其股東授予3％。

相反，如果Ray的資本是1億美元-包括債務和股東權益-使用該資本（債務利息和承銷權益費用的費用）每年1300萬美元，只有當他的股東增加經濟價值利潤每年超過1300萬美元。如果Ray賺取2000萬美元，該公司的EVA將為700萬美元。

換句話說，EVA收取公司租金，用於將投資者的現金捆綁在一起以支持運營。有一個隱藏的機會成本，投資者可以彌補他們來禁止使用自己的現金。EVA捕獲了這種常規措施忽視的最資本的隱藏成本。

由管理諮詢公司STERNStewart開發，EVA在20世紀90年代變得非常流行。大公司，包括可口可樂，GE和AT＆T，在內部僱用EVA來衡量財富創造性能。反過來，投資者和分析師現在正如先前觀察到的EPS和P/E比率一樣審查公司的EVA。斯特恩斯圖爾特迄今已經走了這一概念

EVA計算

EVA計算有四個步驟：

1. 在稅後計算淨營業利潤（Nopat）
2. 計算總投資資本（Tc）
3. 確定資本的加權平均成本（WACC）
4. 計算EVA

eva=nopat-wacc*tcwher：nopat=逃稅後的淨營業利潤=CapitalTC的加權平均成本=總投資資本\開始{aligned}＆\mathit{eva}=mathit{nopat}-\mathit{wacc}*\mathit{tc}\\＆\textbf{其中：}\\＆\mathit{nopat}=\text{稅後持續稅後持續}\\＆\mathit{wacc}=\text{加權平均資本成本}\＆\mathit{tc}=\text{總投入資本}\\\結束{alpigated}eva=nopat-wacc*tcwhere：nopat=逃稅後的淨營業利潤=CapitalTC的加權平均成本=總投資資本

台階顯得簡單，簡單，但看起來可能是欺騙。對於初學者，Nopat幾乎代表了一個可靠的我股東財富的解體。Nopat可能會根據普遍接受的會計原則（GAAP）顯示盈利能力，但標準的會計利潤很少反映股東年底剩餘的現金金額。根據SternStewart，必須在標準會計利潤的計算之前，在R＆D，庫存，成本核算，折舊和攤銷等地區進行幾十個調整，如R＆D，庫存，成本核算，折舊和攤銷，可以使用用於計算EVA.2

弄清楚加權平均資本成本（WACC）更加困難。WACC是資本結構的複雜功能（資產負債表上的債務和股權比例），股票的波動因其β衡量，市場風險溢價。這些輸入的小變化可能導致最終WACC計算中的大變化。

據說，如果始終如一地進行，EVA應該幫助我們確定最佳投資-這些公司-從競爭對手產生更多財富的公司。所有其他方面都是平等的，高evas的公司隨著時間的推移，越來越擅長evas的較低或負面。

但實際的EVA水平小於水平的變化。根據SternStewart進行的研究，EVA是公司股票表現的關鍵駕駛員.2如果EVA是積極的，但預計會變得不那麼積極，它並沒有提供一個非常好的信號。相反，如果公司遭受負eva，但預計將升入積極的領土，則提供買入信號。

當然，嚴厲的斯圖爾特在評估EVA時幾乎沒有偏見。一些研究挑戰了伊娃上漲與股價績效之間的密切關係。儘管如此，該概念的日益普及反映了EVA基本原則的重要性：資本成本不應該被忽視，但不受投資者思想的最前沿。最重要的是，EVA給予分析師，任何人都有機會在eps報告和預測中尋求懷疑。