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• 學士學位工程或數學-檢查
• 碩士在經濟學或商業管理中-檢查
• 好奇，創意思想家-檢查
• 可以解釋財務報表-檢查
• 強大的技術分析技能-檢查
• 所需的建模體驗-檢查，不等待，更好地獲得8×10的光盤。

事實是，當公司希望他們的股權分析師有建模體驗時，他們不關心它們是如何光學的。該術語是指稱為財務建模的重要且複雜的股權分析部分。在本文中，我們將探討金融模式是什麼以及如何創建一個。

財務建模定義

從理論上講，金融模式是關於未來業務條件的一系列假設，這些業務條件驅動公司的收入，收益，現金流量和資產負債表賬戶的預測。

在實踐中，金融模式是一個電子表格（通常在微軟的Excel軟件中），分析師使用來預測公司未來的財務表現。妥善預測收益和現金流入未來是重要的，因為股票的內在價值主要取決於發行公司的財務績效觀點。

金融模型電子表格通常看起來像一家融入財政宿舍和/或年份的財務數據表。表中的每一列代表未來季度或年度的資產負債表，損益和現金流表。該表的行代表了本公司財務報表的所有行項目，例如收入，開支，股票計數，資本支出和資產負債表賬戶。與財務報表一樣，一般通過收入和現金流動將模型從頂部讀到底部或收入。

每個季度為該期間嵌入一系列假設，如收入增長率，毛利率的假設和預期稅率。這些假設是驅動模型的輸出-一般來說，用於重視公司或幫助本公司融資決策的收益和現金流量數據。

歷史記錄為指南

當試圖預測未來時，一個好的開始就是過去。因此，建立模型的良好第一步是充分分析一組歷史財務數據和鏈接投影，作為模型的基礎。如果一家公司在過去十年中產生了40％至45％範圍的毛利率，那麼認為，隨著其他事情平等的情況可能是可以接受的，這一級別的餘量是可持續的。

因此，毛利率的歷史記錄可能會對未來的收入投影有所了解。分析師始終聰明，以檢查和分析收入增長，費用，資本支出以及其他金融指標的歷史趨勢，然後試圖將財務成果投入到未來。因此，金融模型電子表格通常包含一套歷史財務數據和相關分析措施，從中得到了分析師的假設和預測。

收入投影

收入增長率假設可以是金融模式中最重要的假設之一。頂線增長中的小差異可能意味著每股盈利（EPS）和現金流量的大差異，因此股票估值。為此原因分析師必須支付大量關注，以獲得頂線預測。一個良好的起點是看看收入的歷史記錄。或許收入從一年到年份穩定。也許它對國家收入或其他經濟變量隨著時間的變化而敏感。也許增長正在加速，或者可能相反是真實的。為了為未來做出良好的假設，讓人感受到受影響的收入。

一旦審查了歷史趨勢，包括最近報告的季度在最近報告的內容中，就可以檢查管理層是否給予收入指導，這是管理層對未來的展望。從那里分析前景是基於業務的徹底分析概述的合理保守，也是樂觀的。

未來季度的收入投影經常由工作表中的公式驅動：

R.

1

=

R.

0.

×

（

1

+

G

）

在哪裡：

R.

1

=

未來的收入

R.

0.

=

目前的收入

G

=

百分比增長率

\begin{對齊}＆r_1=r_0\times（1+g）\\＆\textbf{其中：}\\＆r_1=\text{未來收入}\\＆r_0=\text{current收入}\\＆g=\text{百分比增長率}\\\結束{對齊}

R1=R0×（1+G）在其中：R1=未來ReveNuer0=當前的Revenug=百分比增長率

運行費用和余量

同樣，歷史性趨勢是在預測費用時開始的好地方。承認經營所產生的固定成本和可變成本之間存在巨大差異，分析師聰明，以考慮美元成本金額及其比例隨著時間的推移。如果銷售，一般和行政（SG＆A）費用在過去十年中的收入介於8％至10％之間，因此將來可能會陷入該範圍內。這可能是投影的基礎-再次被管理層的指導和整個業務的前景鍛煉。如果業務迅速改善，反映了收入增長假設，那麼也許SG＆A的固定成本要素將分佈在更大的收入基礎上，下一年的SG和費用比例會比現在更小。這意味著利潤可能會增加，這可能是股權投資者的一個好標誌。

費用線假設通常被反映為收入的百分比和包含費用物品的電子表格細胞通常具有如下公式，例如：

E.

1

=

R.

1

×

P.

在哪裡：

E.

1

=

費用

R.

1

=

該期間的收入

P.

=

該期間收入的費用百分比

\begin{對齊}＆e_1=r_1\timesp\\＆\textbf{where：}\\＆e_1=\text{affense}\\＆r_1=\text{期間收入}\\＆p=\text{figense百分比收入}}}}}\\\結束{aligned}

E1=R1×PLE：E1=Expenser1=期間的收入=期間收入的費用百分比

非操作費用

對於工業公司來說，非營工費用主要是利息費用和所得稅。投射利息費用時要記住的重要事項是，它是債務的比例，並沒有明確與運營收入流相關。重要的分析考慮是本公司欠款的當前債務的水平。稅收通常與收入無關，而是稅前收入。公司支付的稅率可能會受到許多因素的影響，例如其運作的國家數量。如果公司純粹是國內，那麼分析師可能會安全地使用國家稅率作為預測的良好假設。再次，將這些線項中的歷史記錄記錄視為未來的指南。

每股收益和收益

預計普通股東提供的預計淨收入是預計收入減去預計費用。

預計每股收益（EPS）是該數字除以預計的完全攤薄股份優秀人物。收益和EPS預測通常被認為是財務模式的主要結果，因為它們經常用於價值股票或產生股票的目標價格。

為了計算一年的目標價格，分析師只需查看模型即可在將來找到四個季度的EPS數字，並通過假定的P/E多倍增。來自股票（不包括股息）的預計返回是目標價格對當前價格的百分比差異：

預計回報

=（

T.

–

P.

）

T.

在哪裡：

T.

=

目標價

P.

=

目前的價格

\begin{對齊}＆\text{projectedreturn}=\frac{（tp）}{t}\\＆\textbf{其中：}\\＆t=\text{targetprice}\\＆p=\text{current價格}\\\結束{對齊}

預計返回=t（t-p）其中：t=目標pricep=當前價格

現在，分析師對投資決定具有簡單的基礎-股票的預期回報。

底線

由於股票的現值與發行人的財務績效的前景密不可分，因此投資者旨在創造某種形式的金融預測來評估股權投資。在分析上下文中檢查過去只是故事（或更少）的一半。制定對公司的財務報表如何看待未來的理解往往是股權估值的關鍵。