在過去的十年中，算法交易（AT）和高頻交易（HFT）已經來到貿易世界，特別是HFT。在2009-2010年期間，超過60％的美國交易歸因於HFT，儘管過去幾年百分比下降了.1

以下是算法和高頻交易世界：如何與其相關的，他們的利益和挑戰，他們的主要用戶及其當前和未來狀態。

高頻交易-HFT結構

首先，注意HFT是算法交易的子集，而且，HFT包括超HFT交易。算法基本上在買家和賣家之間成為中間人，HFT和超HFT是交易商的一種方式，以利用可能僅為MINUSCULE期間可能存在的無限價格差異差異。

基於計算機輔助規則的算法交易使用專用程序，使自動交易決策進行下訂單。在Splits大型訂單中，並在不同時間將這些分序訂單放置在提交後甚至管理貿易訂單。

大型訂單通常由養老基金或保險公司製作，可能對股票價格水平產生嚴重影響。旨在通過將大型訂單分成許多小型訂單來減少價格影響，從而提供有關商人的價格優勢。

該算法還動態控制向市場發送訂單的時間表。這些算法讀取實時高速數據源，檢測交易信號，確定適當的價格水平，然後在識別合適的機會後將貿易訂單放置。他們還可以檢測套利機會，並可以根據趨勢，新聞事件甚至猜測來放置交易。

高頻交易是算法交易的擴展。它管理小尺寸的貿易訂單以高速向市場發送到市場，通常以毫秒或微秒為單位-一個千秒是千分之一的千分之一，微秒是千分之一毫秒。

這些訂單由高速算法管理，該算法複製了市場製造商的作用。HFT算法通常涉及雙面訂單放置（購買低價且銷售高），以便從出價展開差價中受益。HFT算法還嘗試通過發送多個小型訂單並分析交易執行中採取的模式和時間來“感知”任何掛起的大尺寸訂單。如果他們感覺到機會，HFT算法然後嘗試通過調整價格來利用大型待處理訂單來填補它們並賺取利潤。

此外，超HFT是另一個專門的HFT流。通過支付額外的匯款費用，貿易公司可以訪問待定訂單在其餘市場之前分開s。

HFT

的利潤電位

利用人眼無法檢測到的市場條件，HFT算法庫對超短時間持續時間的損益來發現利潤潛力。一個例子是在同一潛在索引上的期貨和ETF之間的套利。

以下圖形揭示了HFT算法的目標是檢測和大寫。這些圖表在不同的時間頻率下顯示了E-MiniS＆P500500500500次期貨和SPDR標準普爾（SPD）的逐滴水價格變動。

在兩個證券之間可以找到更深入的圖形中的更深入，在第一眼看起來完全相關。

請注意，兩種儀器的軸都不同。價格差異很大，儘管出現在相同的水平水平。

因此，從閃電快速算法的角度看，看起來與肉眼同步完全同步的措施。

自動交易

在美國市場，第二九八九八年授權自動化電子交易所，大約一年後，HFT開始，隨著貿易執行時間，當時是幾秒鐘.3到2010年，這已經被降至毫秒-看到了英格蘭銀行的講話AndrewHaldane的“耐心和金融”-今天，一百分之一秒是足夠的時間，適合大多數HFT貿易決策和處決。在相對接近的未來可以通過HFT實現不斷增加的計算能力，在納秒和皮秒頻率下工作.4

彭博會報告認為，雖然2010年，HFT“占美國所有股權的60％以上，”被證明是一個高水位標記。到2013年，該百分比跌至大約50％。彭博進一步指出，2009年，“高頻交易員每天移動約3250億股。2012年，每天16億美元“和”平均利潤從大約十分之一的一分錢下降到每股一分錢一分錢。“5

hft參與者

HFT交易理想地需要具有最低的數據延遲（時間延遲）和最大可能的自動化級別。因此，參與者更願意在其交易平台上具有高水平的自動化和集成能力的市場交易市場。這些包括納斯達克，紐約證券交易所，直接邊緣和蝙蝠。

HFT由專有的貿易公司和跨越多個證券的跨度主導，包括股票，衍生品，指數基金和ETF，貨幣和固定收入工具。2011年德意志銀行報告發現，當時的HFT參與者，專有的貿易企業佔48％，多次服務經紀商的專有交易所有46％，對沖基金在空間中的主要名稱約為6％.6個主要名稱包括專有的貿易公司，如kwg控股（由Getco和KnightCapital之間的合併）以及花旗集團（C），JPMorgan（JPM）和高盛（GS）等大型機構公司的交易書道。

hft基礎設施需要

對於高頻交易，參與者需要以下基礎設施：

• 高速計算機，需要定期和昂貴的硬件升級;
• 共同位置。也就是說，一種典型的高成本設施，使您的交易計算機盡可能接近交換服務器，以進一步縮短時間延遲;
• 實時數據饋送，需要避免可能影響利潤的微秒延遲;和
• 計算機算法，這是AT和HFT的核心。

HFT

的好處

HFT對交易者有益，但它有助於整體市場嗎？HFT支持者引用的一些整體市場效益包括：

• 出價展會由於HFT交易而顯著減少，這使得市場更有效。經驗證據包括在2012年4月的加拿大當局後，在2012年4月勸阻HFT的情況，研究表明，“出價展開傳播<強”升級9％，“可能是由於HFT交易下降。7
• HFT產生高流動性，從而減輕市場碎片的影響。
• HFT在價格發現和價格形成過程中，因為它基於大量訂單

Hft

的挑戰

HFT的反對者認為，該算法可以被編程為發送數百個假單訂單並在下一秒鐘內取消它們。這種“欺騙”暫時創造了導致價格異常的需求/供應的假峰，這可以通過HFT交易者利用的優勢來利用。2013年，SEC介紹了MAR等信息數據分析系統（MIDAS），屏幕以毫秒頻率屏蔽數據，以試圖捕捉欺詐活動，如“欺騙”。8

HFT增長的其他障礙是其進入的高成本，包括：

• 算法開發
• 為及時交易執行，建立高速交易執行平台
• 建築基礎設施需要頻繁的高成本升級
• 對數據飼料的訂閱費用

HFT市場也擠滿了擁擠，與參與者試圖通過不斷改進算法並加入基礎設施來獲得競爭對手的優勢。由於這種“軍備競賽”，交易商在價格異常中越來越困難，即使他們擁有最好的計算機和頂端網絡。

昂貴的故障的前景也令人害怕潛在的參與者。一些例子包括2010年5月6日的“閃存崩潰”，其中HFT觸發的銷售訂單導致了DJIA指數中的600點的衝動下降.9然後是騎士資本的情況，然後是HFT的騎士之王紐約證券交易所。它於2012年8月1日安裝了新軟件，並不小心購買並以70億美元的價格以不利的價格銷售了70億美元的紐約證券交易所.10騎士被迫解決其職位，在一天內耗費4.4億美元，侵蝕40％公司的價值.11由另一家HFT公司收購Getco，形成KCG控股，合併的實體仍然繼續奮鬥.12

因此，HFT未來增長的一些主要瓶頸是其利潤潛力下降，運營成本高，更嚴格的規定前景以及沒有錯誤的餘地，因為損失可以在數百萬里迅速運行。

HFT

的當前狀態

HFT作為海外的一些增長潛力。全球的庫存交易器正在開放概念，他們有時會歡迎HFT公司提供所有必要的支持，另一方面，已提交訴訟，以便涉嫌過度的高度優勢的交易所.14在反對中崛起，法國是第一個在2012年介紹了HFT特別稅的國家，這很快是意大利.15

美國當局的一項研究評估了HFT在2014年10月15日在財政市場迅速波動的影響。未來風險是由HFT引起的，無論是對定價，流動性或交易量的影響.17

底線

計算機速度和算法開發的增長在交易中創造了看似無限的可能性。但是，AT和HFT是快速發展的經典例子，多年來，超越監管制度，並允許大量優勢與相對少數貿易公司。雖然HFT可能會在未來為U.S.等市場的交易者提供減少的機會，但一些新興市場仍然可能對高賭注HFTVentures非常有利。