一旦利基投資車輛的超豐富，對沖基金行業已經發展到管理層的資產超過3.6萬億美元.1今天有許多對沖基金的策略僱用，從簡單到非常複雜。對沖基金也有目的地不透明，所以知道難以確定的資產負債表上的內容。對沖基金經常作為“黑匣子”，對投資者或外界很少披露。除了缺乏透明度外，對沖基金通常利用槓桿和衍生品來實現其目標，使其資產負債表甚至是MURKIER。

為了不猜到現代對沖基金的資產負債表看起來像是這樣的，返回其根源是有用的：股票市場-中立長期基金。在1949年成立，這仍然經常使用的戰略成為世界上第一個對沖基金。

股票市場-中性長度基金

隨著姓名的表明，這一戰略既以一種方式購買和銷售短股，使整體產品組合免於所有系統的市場風險，其β為零。因此，投資組合對整個股票市場的運動和方向免疫，並且產生的任何alpha（過度回報）是完全由於投資組合經理購買被低估的股票並銷售被高估的能力。

購買和銷售不是任意的。它們是選擇取消職位的賭注。例如，在航空公司部門，XYZ航空公司可能被低估，ABC航空公司被高估。如果每股股票的β相等，基金將分別購買和銷售相等的數量。如果ABC與XYZ的兩倍大，則該基金將在XYZ中購買一半的ABC股票以中和淨β。

對沖基金餘額的示例

資產負債表是一份財務報表，顯示了公司或基金資產和負債的快照。會計公式下的資產負債表職能：

資產=負債+所有者的權益

在我們對沖基金的情況下，資產股票股權和現金股份。已售出的股票將出現在資產負債表中作為負債（以及從這些銷售作為資產產生的現金）。股權是從資產減去負債之後剩下的。以下是典型股權市場中立長期對沖基金的資產負債表的假設示例。

在上述簡化的例子中，使用相同的數量的長和短頭來實現市場中立性。實際上，這可能不是這種情況，只要效果是零的投資組合β。

另一件事要注意到，在這種策略中，可以獲得兩個alphas：從資產選擇中獲得一個，從而產生長位置和第二個位置。因此，這樣的基金可以使用長索引和簡短的指數作為其基準。其他市場中立的對沖基金可能會使用絕對的回報來進行基準;例如，它可能是每年5％或200個基點的返回目標大於無風險速率。

底線

對沖基金可能很難理解，因為很難獲得他們的信息。但是，一旦你知道對沖的基本機制，一些謎團就消失了。應該說對沖基金是一種高風險投資，一般受到賠償金的人，而是希望有機會獲得比普通市場更好的回報。