p/e比率與eps與盈利收益率：概述

價格/收益（P/E）比例，也稱為“盈利多重”，是投資者和分析師使用的最受歡迎衡量措施之一。P/E比率的基本定義是股價除以每股收益（EPS）。比率施工使得P/E計算特別適用於估值目的，但在評估潛在回報時，尤其是在不同儀器上的潛在回報時難以使用。這是盈利收益率的地方。

p/e比率

與其他參數相比，特定庫存的P/E比在其自身時具有更大的效用，例如：

• 行業P/E：將股票的P/E與其部門其他類似公司的公司以及部門的平均P/E相比，將使投資者確定與同齡人相比，股票是否以溢價或折扣估值交易。
• 相對p/e：在一段時間內將股票的p/e與其p/e範圍進行比較，提供了投資者感知的指示。股票可能在現在比過去更低的價格交易，因為投資者認為其增長已經達到尖銳。
• p/e收益增長（PEG比率）：PEG比率與未來或過去的盈利增長進行比較。P/E的股票10％的股票增長10％，PEG比率為1，而P/E的股票10分，盈利增長率為20％，PEG比率為0.5。根據PEG比率，與第一股相比，第二股股票被低估。

同樣，P/E有兩種主要形式：

• 尾隨p/e：這是基於尾隨四分之三或12個月的eps的價格/收益比率。
• 前進p/e：這個價格/收益比率基於未來的估計eps，例如當前的財政或日曆年，或明年。

雖然盈利收益的主要優勢是它使得能夠進行直觀的潛在回報的比較，但它具有以下缺點：

• <強大>更大程度的不確定性：收益產量所指出的返回的返回具有比固定收入儀器的回報更大程度的不確定性。
• 更多波動性：由於淨收入和eps可以從一年到下一年大幅波動，盈利收益率一般比固定收益產量更能揮發。
• 指示性返回僅限：收益產量僅表明基於EPS的近似值;實際退貨可能大大偏離盈利收益率，特別是對於沒有股息或小紅的股票。

例如，假設一個虛構小部件公司的交易價格為10美元，並將在未來一年中獲得1美元的EPS。如果它將全部金額支付為股息，本公司將指定的股息收益率為10％。如果公司不支付任何股息怎麼辦？在這種情況下，潛在返回小部件Co.投資者的一個途徑是由於保留收益（即，它提出了利潤，但沒有將其作為股息支付），這是公司的賬面價值的增加。

為了保持簡單，假設小部件公司正好在賬面價值。如果其每股的賬面價值從10美元增加到11美元（由於保留收益的1美元增加），股票將以11美元的價格為11美元，返回投資者10％。但是，如果市場和小部件有限公司的小部件有一盞燈，那麼何時才開始折扣折扣價值？在這種情況下，投資者可能會遭受小部件Co.控股的損失而不是10％的回報。

eps

EPS是公司盈利能力的底線衡量標準，它基本被定義為淨收入除以優秀股份的數量。基本的EPS使用分母中未完成的股票數量，而完全稀釋的EPS（FDEPS）使用分母中的完全稀釋股票的數量。

收益收益

收益收益率被定義為股票價格（E/P）除以EPS。換句話說，它是P/E比的倒數。因此，收益產量=EPS/Price=1/（P/E比率），表示為百分比。

如果股票A在過去一年以10美元及其EPS交易（或拖尾12個月，縮寫為“TTM”）是50美分，它的P/E為20（即10美元/50美分）和收益收益率5％（50美分/10美元）。

如果股票B達到20美元，其EPS（TTM）為2美元，則擁有10％（即20美元/2美元）的P/E，收益收益率為10％（2美元/20美元）。

假設A和B是在同一部門運營的類似公司，具有幾乎相同的資本結構，您認為哪一個代表更好的價值？

顯而易見的答案是B.從估值的角度來看，它有一個更低的P/E.從收益收益率的角度來看，B的產量為10％，這意味著投資於該股票的每一美元將產生10美分的EPS。股票A只有5％的產量，這意味著投資的每一美元都會產生5美分的EPS。

收益收益率使得更容易比較股票和債券之間的潛在回報。讓我們說投資者俱有健康風險的胃口，試圖在股票B和垃圾債券之間做出6％的收益率。比較股票B的P/Eof10和垃圾債券的6％收益率類似於比較蘋果和橘子。

但使用股票B的10％收益收益使投資者更容易比較回報，並決定4個百分點的收益率差異是否證明了投資股票而不是債券的風險。請注意，即使股票B只有4％的股息收益率（稍後更多），投資者更關注總潛在的回報，而不是實際回報。

特殊注意事項

經常出現的一個問題，即支付股息的庫存是其支付率，這轉化為股息的股息與EPS百分比的比例。支付比率是股息可持續性的重要指標。如果一家公司在股息中始終如一地支付比淨收入更多，股息可能在某些時候陷入困境。雖然支付比率的不嚴格定義使用作為每股現金流量的百分比支付的股息，但我們在本節中定義了股息支付比例為：每股股息（DPS）/EPS。

股息產量是常用的另一種措施，可以衡量股票的潛在回報。股票產量為4％的股票和6％可能升值的股票具有10％的潛在返回。

股息產量=每股股息（DPS）/價格

由於股息支付比率=DPS/EPS，按價格除以分子和分母給我們：

股息支付率=（DPS/P）/（EPS/P）=股息收益率/ernings產量

讓我們使用Procter＆GambleCo來說明這個概念。P＆G於2018年5月29日以74.05美元封閉74.05美元，股票的P/E為19.92，基於尾盤12個月EPS，股息收益率（TTM）為3.94％。

因此，P＆G的股息支付率=3.94/（1/19.92）*=3.94/5.02=78.8％

*請記住，收益收益率=1/（P/E比率）

支付比率也可以通過僅將DPS（$2.87）除以過去一年的ep（$3.66）來計算。然而，實際上，該計算要求人們知道每股股息和收益的實際價值，這些價值通常不如投資者所聞名，而不是特定庫存的股息收益率和P/E。

因此，如果股票產量為5％的股票以15％的價格交易（這意味著其盈利收益率為6.67％），其支付率約為75％。

Procter＆Gamble的股息可持續發展如何與電信服務提供商CentuleylinkInc相比，這是2018年5月的所有標準普爾500指數組成部分的最高股息收益率，超過11％？收盤價為18.22美元，它的股息收益率為11.68％，並以8.25的P/E交易（盈利收益率為12.12％）。2股息收益率僅低於收益收益率，股息收益比例為96％。

換句話說，Centurylink的股息支付可能是不可持續的，因為它在過去一年中幾乎等於其EPS。考慮到這一點，尋找具有高度股息可持續性的股票的投資者可能會更好地選擇Procter＆Gamble。