公司與公司的收益一起定期練習。指導是一個相對新的術語，描述了預測業務期望的舊實踐。

在這裡我們將看看這種古老的傳統，討論了好的和壞的積分，並檢查為什麼有些公司對盈利指導說“不再”。

收益指導定義

盈利指導被定義為評論管理，給出了其公司將來會有什麼期望的。這些評論也被稱為“前瞻性陳述”，因為他們專注於依據行業和宏觀經濟趨勢的銷售或盈利期望。提供了這些評論，以便投資者可以使用它們來評估公司的盈利潛力。

年齡舊的傳統

提供預測是最古老的職業之一。在先前的生成中，盈利指導被稱為“耳語號碼”。唯一的區別是給出了所選分析師的耳語數字，以便他們可以警告他們的大客戶。公平披露法律（稱為監管公平披露或regFD）使得這一違法和公司現在必須向世界播出他們的期望，使所有投資者在同一時間內獲得此信息.1這一直是一個很好的發展。

好：更多信息始終更好

盈利指導在投資決策過程中擔任重要作用。根據現行法規，公司可以向市場傳達其期望的唯一法律方式。這種觀點非常重要，因為管理層的業務比其他任何人都更好地了解，有關任何與任意數量的分析師的期望都有更多信息。因此，將管理層信息傳達給市場的最有效方式是通過指導。在理想的世界中，選擇傾聽這些數字的分析師將使用這些信息與他們自己的研究相結合，以開發盈利預測。

壞：管理可以操縱期望

憤世嫉俗的觀點是，因為這不是一個理想的世界，管理團隊使用指導來搖擺投資者。在牛市中，一些公司在市場需要樂觀的預測時，當市場需要快速增長的每股盈利（EPS）。在熊市，公司試圖降低期望，以便在收益季節中“擊敗數字”。它是分析師的工作之一，以評估管理期望，並確定這些期望是否太樂觀或太低，這可能是在設置更容易的目標時嘗試。不幸的是，這是許多分析師忘了DUR的東西ngdot-com泡沫。

為什麼某些公司停止提供指導

聲稱指導促進了市場上的關注短期，一些公司停止提供指導，以便試圖打擊這種痴迷。然而，消除指導不會在短期內改變市場的固定，因為市場的激勵政策無法決定。華爾街上的每個人每年都支付，如果他們在那年跑得更加差不多。如果公司不與街道交談，這種重點不會改變。

ugly：消除引導將增加波動率

消除指導可能導致更多樣化的估計和錯過的數字。分析師經常使用指導作為建立預測的參考點。如果沒有這種錨，分析師的估計範圍將更寬，從實際結果產生更大的差異。超過一分錢的未命中可能會變得普遍。

一個有趣的問題是如果未命中變得更大，更頻繁，街道會做什麼？今天，如果公司偏離一分錢的共識估計，其股票可能會遭受或飆升。更大的未命中可能導致股票價格變得更大，產生更揮發的市場。另一方面，如果市場意識到未命中是由缺乏指導造成的，可能會變得更加原諒。如果有一個爭論停止指導，那麼街道將更多地寬容錯過共識估計的公司。

底線

指導在市場上具有作用，因為它提供了投資者可以使用的信息來分析公司，評估管理團隊，並創建預測。如果他們認為他們可以改變市場的短期焦點，公司是愚蠢的。這條街將仍然會這樣做，它將在季度時間紀念碑上專注。然而，如果更多公司選擇沒有指導，街道無意中可能會變得更加理性，因此，停止鯨魚股票價格對於真正只是贓物（系統，但我們都猜測）。